比特币ETF再次延期，监管部门怕什么？ | 德德精选

SEC到底在担心什么？

总体而言，SEC对比特币ETF的担忧体现在市场操纵风险、流动性风险、市场监管和共享机制缺失、信息不透明等方面。

事实上，SEC在声明中明确表示，审批的最大障碍是“市场操纵风险”。 由于受监管交易量不足，SEC认为这很可能导致操纵风险。 这主要是由于市场的不成熟和缺乏可量化的基本价值，使得比特币比其他资产更容易受到操纵。

例如，比特币期货于 2018 年 1 月开始在美国两家受监管的衍生品交易所芝加哥商品交易所 (CME) 和芝加哥期权交易所 (CBOE) 交易，但与其他同类期货产品相比，其交易量和比特币期货的持仓量要低得多。

这种低交易量的监管交易让 SEC 不得不谨慎对待它，因为它会变得很容易操纵市场。 要知道美国SEC作为监管机构，最重要的实名制就是保护普通投资者的利益。 如果出现市场操纵，普通投资者蒙受巨大损失，那么SEC将无力承担。

除了交易量不足，市场还存在少数大户控制交易的风险。 美国证券交易委员会对比特币市场的整体结构表示担忧，因为少数人或团体拥有可以支配市场的比特币份额，这可能导致市场操纵。

更重要的是，比特币本身仍然是匿名的。 即使你知道是这样，你也查不出谁持有这么多比特币。 这种不确定性，加上比特币价格的大幅波动，使得 SEC 在批准比特币 ETF 时更加犹豫不决。

信息的不透明性也是采用比特币 ETF 的障碍之一。 全球监管机制尚不明确，许多数字货币交易所的透明度非常不足，这些重要的非公开信息可能会被用于BTC价格。 会形成很大的影响，影响任何以BTC为标的资产的ETF。

尽管SEC等监管机构对比特币ETF的获批仍有诸多顾虑，但这并不意味着SEC会直接放弃比特币ETF。 相反，这其实反映了监管者对加密货币等新兴事物的谨慎和兴趣。

比特币ETF的未来将如何发展

虽然比特币ETF已经多次被美国SEC否决，但是否意味着比特币ETF未来就没有机会通过了呢？ 要回答这个问题，我们还需要回到SEC否决比特币ETF的原因，分析比特币的未来发展。

通过以上分析，我们可以看出，SEC否决的主要原因是目前的比特币交易市场没有受到政府的严格监管，无法遏制市场欺诈和操纵行为。 不过，从目前的情况来看，短时间内很难做到这一点。

由于加密货币的匿名性和全球化，很多交易所的运营主体很难找到，很少有交易所披露相关数据，监管机构难以实施监管。

不过，我们也可以发现，随着各国对加密货币交易合规性的重视，未来比特币交易市场会越来越规范，满足美国SEC的这些需求或许是迟早的事。

除了交易平台的风险，比特币本身的缺陷也会对其未来的发展造成隐忧。 比特币虽然基于区块链技术，可以完成点对点支付，但按照其设计理念，如果比特币被盗，由于其匿名性，仅通过交易记录无法确定交易对方的身份，因为被盗资金将很难追回。

因此，如果美国SEC要通过比特币ETF，还有很多问题需要解决，但这并不意味着不能解决。 任何新兴业务都需要时间去发展，让更多人接受和了解，而比特币ETF是促进比特币投资的好手段，但由于比特币交易市场缺乏监管，谨慎的SEC很难打消市场存在欺诈和操纵行为的问题。

从这个角度来看，目前的比特币ETF相关产品未必能够解决这些问题。 因此，要想通过比特币ETF，产品设计是关键。

值得一提的是，很多比特币ETF产品都在想方设法解决这些问题。 例如，VanEck解释了比特币估值、流动性、托管、套利、潜在操纵等风险的各个方面比特币风险心得体会，称其ETF产品符合SEC的需求。

同时，也有不少ETF产品通过场外指数为比特币定价，认为这样可以更好的规避风险。

同时，主流期货交易所也推出了相关的比特币ETF产品，旨在通过期货市场的合规性来满足SEC的要求。 事实上，我们可以看到很多公司都在尝试打造合规的比特币ETF产品。

这是一个不断探索的过程，SEC作为监管机构，也需要听取民意。 有意思的是，美国SEC曾让大家留言是否通过比特币ETF，大多数人认为可以通过，这也反映了大家对比特币ETF的期待。

总结与展望

从目前比特币ETF的发展来看，我个人认为短期内可能很难通过，但从长远来看，只是时间问题。

俗话说有靶子，随着美国SEC对比特币ETF的关注和要求越来越明确，以及加密货币行业的发展，市场上会出现越来越多的比特币ETF产品，并且这些产品会不断发展周而复始比特币风险心得体会，从而满足美国SEC的要求，那么比特币ETF自然而然就会出现。