标准普尔 500 指数：什么时候值得买入？

标普500的历史比较悠久，也是500只成份股的蓝筹指数。

虽然标普 500 和沪深 300 一样是蓝筹股指数，但标普 500 并不是简单地根据上市公司的规模来选股。标准普尔 500 指数不限制选定公司的市值。也就是说，标普500不仅有大公司（约90%），还有很多中型公司（约10%）。

这些公司是根据行业领导者选出的。所以标普500是一个主观判断的蓝筹指数。

成分股的ROE除了是行业龙头外，也是标普500的硬性指标，长期ROE较好的成分股更有可能被纳入。这也导致标普500的估值表现与一般市值加权指数存在一定差异。

标准普尔 500 指数是第一个被跟踪并发行指数基金的指数。早在1992年，标普500指数基金就出现了。美股最著名的标普500指数基金是道富银行的SPDR，代码SPY（美股一般用字母作为代码）。

标普500也是目前追踪资金最多的指数，数万亿美元资金投资标普500，远超其他美股指数。如此多的资产甚至带来成分股的买入效应：如果一只股票被选入标普500，该股票会被大量指数基金基金选入后买入，从而产生一定的上涨；如果被标普500淘汰，也会因为短期内的成交量比较大而下跌。

标准普尔 500 指数的三个特征

1.更广泛的基础索引

标准普尔 500 指数是一个非常优秀的基础广泛的指数基金。与我们平时接触到的沪深300、恒生指数等指数相比，标普500在行业内的匹配度相对更加均衡。

美股也遵循10个第一产业的行业分类法。我们可以看到，10个第一产业中，信息技术占比最高，达到19.29%，其次是金融，15.33%，而医疗、日常消费、和非日常消费（可选消费）也不错。

我们来看看A股同样定位的沪深300指数。虽然也包括了10个一级行业，但沪深300更为严重，金融占比40%，如信息技术、医疗、日常消费等优秀行业，沪深300占比不足。

我们在之前对行业指数的分析中提到，从长期来看，医药和日用消费是最好的两个行业，周期性低，自由现金流高，股票长期收益好；可选消费和金融是次优行业，但超过了市场平均水平。信息行业的龙头股也会很不错。

其他行业，如材料、能源等，周期性较为明显美股标普500指数行情，涨跌互现，长期收益不佳。

标普500指数中，好的行业占比54%，而沪深300只占30%。这使得标准普尔 500 指数的周期性相对较低且更加稳定，从而更容易实现“慢牛”。您可以比较两者在同一时期的趋势。沪深300是暴涨暴跌的，标普500是慢牛。标准普尔 500 指数更接近我们预期的“多头牛市”。

这是标准普尔 500 指数的第一个特征：标准普尔 500 指数是一个更广泛、更稳定的基础广泛的指数。

2.代表美国股市的基准收益

标准普尔 500 指数的第二个特点是作为市场基准，反映市场的平均回报。换句话说，如果一个主动型基金经理或自己的投资不如标准普尔 500 指数那样有利可图，他们不妨投资于标准普尔 500 指数基金。巴菲特还提到，如果他死了，剩下的现金会买标普500指数基金，因为标普500可以获得市场的平均回报。

标准普尔 500 指数的收益率是多少？

标准普尔 500 指数的起点是 10。从 1941 年开始，今天的标准普尔 500 指数是 2037 点。不计股息收入，标准普尔 500 指数在 75 年中上涨了 200 多倍，年化收益率约为 7%。考虑到标普 500 的历史平均股息收益率约为 2-2.5%，标普 500 在过去 75 年中为投资者提供了约 9% 的年化回报率。

其实这个收益弱于同期的港股和A股。毕竟过去20年是中国经济崛起的阶段，上市公司的利润增速远高于美股。但给人的感觉是，美股牛市多，赚钱的人多。原因是标普500的上涨趋势比较平稳，让人感觉比较看涨。

3.美元资产分散人民币风险

作为国内投资者，我们对标普500的投资也起到了非常重要的作用美股标普500指数行情，就是分散人民币风险。

首先标普500是美元资产，其次标普500本身的波动性远低于A股，相关性不大。因此，持有标普500指数基金的一部分，可以分散人民币贬值风险和股市波动风险。

但受国内外汇限制，不少投资美股的QDII基金已暂停申购。目前，市场上可以从购买投资美股的ETF过渡。能够直接投资美股的，可以转外币购买。

但前提是标普500的估值值得投资：我们可以耐心等待标普500值得投资后再卖出。

标普 500 什么时候值得买入？

这是我们最关心的，标普500什么时候值得买？

投资标准普尔 500 指数也是一个参考估值指标。对于标普500，由于行业分布比较合理，盈利波动较小，所以用市盈率估值比较合适。我们可以看看标准普尔 500 指数的收益图表，1998-99 年的互联网泡沫和 2008-09 年的经济危机导致收益短期下滑。大部分时候比较稳定，适合市盈率估值。

标普500在选择成分股时，也会重点选择ROE高的股票，因此市账率也可以作为标普500的辅助参考。