重仓特斯拉赚700%，比特币从250美元涨到2万美元

导读：当一个创新平台因为人们不理解而不受青睐时，方舟会增加权重。 特斯拉如此，拼多多亦是如此。

近期，方舟投资及其创始人凯瑟琳伍德成为市场关注的焦点。

Catherine Wood 六年前创立了 ARK，该公司管理着五只主动型 ETF 和两只被动型 ETF。 凭借方舟基金出色的投资业绩和伍德对科技公司的独到见解，被业界誉为科技女神。

2020年以来，ARK的5只主动型ETF均超过100%比特币平台跑路，而同期标普500指数仅为14.65%。 其中，基因组革命ETF（ARKG）回报率为207.58%，创新电子信托基金（ARKK）和下一代互联网ETF（ARKW）回报率均超过160%。 ARK基金重仓持有的特斯拉今年迄今回报率达到690.97%。

伍德今年年初接受《投资者商报》专访，就ARK的投资理念和研究方法、各基金情况、持有哪些股票使其表现强劲等问题交换意见。 她表示，虽然2008年金融危机后私募行业的指数化和估值大幅上升，但创新上市公司的研究、投资和价值尚未得到足够的重视。

ARK通过“开放的研究生态系统”发现和评估处于成长期的创新企业，让普通投资者通过持有这些ETF获得创新企业可能提供的最佳回报。 当它看到一个创新平台因为人们不了解正在发生的事情而受到“虐待”时，ARK 往往会在投资组合中增持它。 ARK 的策略在“高风险偏好”市场表现更好。

01方舟专注颠覆式创新

ARK 投资于自主运输、机器人和人工智能、3D 打印、太空探索、基因组学、区块链、云计算、电子商务和金融科技领域的颠覆性发展。 ARK 将其研究应用于社交媒体，并已在区块链、人工智能、基因组学和能源存储领域获得认可。

IBD：您创办公司和推出现有 ETF 的前提是什么？

Wood：我创立 ARK 是为了专注于公共股票市场上的颠覆性创新业务，并为研究增加了一个新的维度。 创新通常会提供长期的增长机会。 但随着资金逐渐转向被动投资和指数投资，以及大量资金流入私人市场，我认为公开市场的研究和投资组合管理出现了空白。 ARK 专注于上市公司，旨在通过投资我们认为将在未来 5-10 年实现长期增长的最具创新性的公司来填补这一空白。

IBD：您的公司和基金与投资颠覆性业务的其他基金有何不同？

Wood：ARK 专注于长期的颠覆性创新、专有的开放研究生态系统和积极的管理，这使我们有别于其他产品。

ARK 的开放式研究生态系统力求通过开放的方法和见解的融合来利用快速变化。 自上而下和自下而上的研究相结合，使我们能够评估颠覆性创新投资机会，然后识别和评估最有可能受益的公司。 开放的研究生态系统包括各自领域的领导者、社交媒体互动，以及从人们对 ARK 公共研究的网络响应中获得的见解。

IBD：ARK 的主动型 ETF 试图从创新曲线中获得最大收益：它的效果如何？您何时买卖股票？

Wood：ARK 认识到，真正的颠覆性创新是由能够快速降低成本、跨行业和跨地区需求快速增长的技术实现的，并导致进一步的创新，从而在更长的时间范围内刺激增长。

ARK 认为，预测技术成本下降的最佳方法不是将成本预测为时间的函数，而是考虑数量。

ARK 将在以下情况下减少或增加头寸： (1) 利用短期负面市场行为或市场情绪创造的机会； （2）为ARK相对更有信心的公司提供流动性； 投资被市场低估的公司。

IBD：在艰难的 2018 年之后，大多数 ARK 基金在 2019 年表现强劲：发生了什么变化，您认为这种强劲表现会持续到 2020 年吗？

伍德：在“高风险偏好”的市场中比特币平台跑路，ARK 的策略应该会有更好的表现。 波动性上升对我们有利，投资者开始意识到许多公司的基本面被误解，并希望在被动指数中找到领头羊，而不是市值最大的公司。 ARK 投资的公司通常不是大盘指数的重要组成部分。

ARK 的策略在“低风险偏好”的市场中通常表现不佳。 发生这种情况的部分原因是其他投资者和顾问此时往往会求助于基准公司，而 ARK 通常不会这样做。

IBD：ARK Genomic Revolution ETF (ARKG) 是 2019 年回报率为 44% 的十大行业 ETF 之一：是什么造就了它？

伍德：我们对基因组革命基金在医疗行业远远落后于市场的一年中的出色表现感到非常自豪。

我认为这背后的原因是投资者开始意识到我们投资组合中的一些公司实际上是在治疗疾病。

分子诊断测试公司 Invitae (NVTA)（2019 年上涨 46%）正在积极降低测试价格以增加使用率。

02 基因组革命ETF持有CRISPR Healthcare

CRISPR Therapeutics (CRSP) 是顶级医疗公司之一（去年增长 113%）。 他们刚刚公布了一项人体试验的第一批结果，其中两名患者的血液疾病已被治愈，因为 CRISPR 编辑了一个发生突变并引起问题的基因。

IBD：ARK Innovation Electronics Trust (ARKK) 和下一代互联网 ETF (ARKW) 也表现出色，在 2019 年跑赢了标准普尔 500 指数。背后的推动力是什么？

伍德：他们都持有特斯拉（TSLA）（2019 年上涨 26%，其中第四季度上涨 74%）。

在ARKW（去年上涨36%）中，有两家半导体厂商：英伟达（NVDA）（上涨77%）和AMD（上涨148%），这两家公司在人工智能领域的地位越来越重要。 还有基因检测公司 Veracyte (VCYT)（上涨 122%）。 我们将它放在 ARKW 中是因为它在 AI 诊断测试方面处于领先地位。 拼多多 (PDD)（上涨 69%）是一家中国电子商务公司，在某种程度上是 Groupon (GRPN)、eBay (EBAY) 和亚马逊 (AMZN) 的结合体。 它始于农村地区，但在城市地区取得了惊人的成功。

IBD：ARK投资的几只基金，比如ARKK、ARKW、ARKQ，都有一些类似的标的。 您对投资者选择哪种基金有什么建议吗？

伍德：创新电子信托 (ARKK)（2019 年增长 35%）的一大优点是，当我们看到我们的一个创新平台因为人们不了解正在发生的事情而受到“粗暴对待”时，我们倾向于to 将增加其在投资组合中的权重。 ARKK 是所有创新平台的组合：DNA 测序、能量存储、机器人技术、人工智能和区块链技术。 它有利于我们认为在市场上没有得到应有的平台。 它现在在 Genomics Platforms 中占有 30% 的权重。

下一代互联网 ETF (ARKW) 与基因组革命 ETF (ARKG) 关系不大。 ARKW 与软件即服务公司（SaaS 公司）和云计算有更多关系——所有这些都将因人工智能而变得更好，人工智能是创新组合的重要组成部分。 特斯拉在这里是因为它进入自动驾驶的唯一途径是通过人工智能。 我们认为这可能是当今世界上最重要的人工智能之一。 您还将在下一代互联网，尤其是中国的互联网中看到更多的电子商务活动。

Autonomous Tech & Robotics ETF (ARKQ) 更专注于移动即服务 (Mobility-as-a-Service)，它持有特斯拉和自动驾驶生态系统、无人机、协作机器人 Teradyne (TER)（上涨 119 %) 和亚马逊，以及许多与 3D 打印和太空探索相关的公司。

IBD：2018 年初，您讨论了比特币 (GBTC) 及其对 ARK 投资基金 2017 年业绩的重大贡献。 从那以后，比特币一直在挣扎。 我看到比特币不再在 ARKK 持有，但在 ARKW 中仍有 1.5%。 如何解释这种投资分配差异？

Wood：在比特币价格从250美元涨到20000美元的那段时间，我们一直持有GBTC。 当我们承担了太多不合规收入的风险时，我们不得不在它超过我们投资组合的 10% 时出售它。 因此，我们决定适时剥离退出。 我们这样做是出于商业原因，而不是投资原因。 作为受托人，我们必须保护我们的投资者免受不合规收入的税收后果。

我们一如既往地看好比特币，为此我们将其保存在 ARKW 和我们的全权委托账户中。

IBD：ARK FinTech Innovation (ARKF) 是您最近加入的。 它投资了什么样的公司？

Wood：ARKF主要投资与金融科技投资主题相关的国内外企业股权证券。

这包括专注于并有望从金融部门和经济交易基础向技术基础设施平台和技术中介的转变中受益的公司。 它们还可能包括开发、使用或依赖创新支付平台和方法、销售点供应商、交易创新、业务分析、减少欺诈、无摩擦融资平台、P2P 借贷、中介交易、资产分配技术、加密货币、移动支付、风险定价和汇集聚合器的公司。

IBD：你多久重新平衡一次你的投资组合？ 是固定的时间间隔还是不断变化？

Wood：ARK 使用自己的评分系统来持续评估公司并监控基础投资目标。 ARK的投资团队根据分数的变化调整投资组合中的股票仓位。 ARK 认为，其一致的投资流程和对高信任投资组合的积极管理利用了快速变化的好处，并避免了可能被创新取代的行业和公司。

IBD：您如何管理投资组合中的风险？

伍德：围绕颠覆性创新构建的主题组合存在一定的风险。 例如，ARK 投资策略的主要风险是，我们认为将成为未来领导者的颠覆性技术或颠覆性公司本身将被颠覆或无法兑现其承诺。

为了降低这种风险，ARK 使用投资组合跟踪器持续监控其投资组合中的公司。 Portfolio Tracker 自下而上地结合了投资组合中所有股票的定性和定量评分。 每个投资组合团队在每日早会和周一的股票会议上讨论分析师评级的变化，任何分数低于 6 都会引发讨论。

IBD：在费用方面，ARK 在行业中处于什么位置？ 你如何设定你的费用？

伍德：我们的费用比率是 75 个基点。 我们的竞争对手不是其他 ETF，而是主动型共同基金。 这些公司的费用率通常为 75 个基点，但它们还有 50 至 75 个基点的隐性费用。 我们没有隐藏费用。

此外，我们在公开股票市场上最接近风险投资基金，但我们更具流动性、税收效率和透明度。 我们认为，与私人市场相比，公共市场的创新被大大低估了。

下载“华尔街见闻”APP，瞬间见证历史。