“减半”与“毁灭”叠加的刺激行情

在经历了两年的熊市之后，加密货币市场在过去六个月中首次超过 3000 亿美元，比特币和山寨币均从去年 12 月的触底反弹。 有人认为，比特币的调整已经结束，已经稳定在10000美元。 纵观整个加密货币市场，乐观情绪至高无上。

另一个引人注目的是涨幅超过大多数山寨币的交易所平台币。 2020年2月10日，OKEx突然抛出“王者炸弹”，宣布销毁占发行总量70%的7亿OKB，并承诺永不私自增发代币。 OKB应声逆势大涨45.5%，并引发平台币价格上涨。

比特币的上涨带动了币市情绪，平台币的暴涨刺激了交易热情。 下一波牛市会不会由此开始？ 这两个交错的动作背后的逻辑是一样的吗？ 瑞思财经特地对此进行了梳理。

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最近比特币反弹的几个原因

2020年1月，比特币最低价约为6871美元/币，短短一个月内涨至10450美元/币，涨幅达52%。 瑞思财经2月3日发表文章《恐慌：A股全线暴跌！避险：比特币持续上涨》描述了比特币上涨的部分原因，现将比特币产量减半等因素加入简要说明总结近期比特币上涨的原因。

· 比特币的避险功能再现

一般在经济不景气的时候，人们会把钱换成价值稳定、可以随时变现的资产，作为财富的避风港。 黄金、日元、美债都是传统的避险资产。

黄金的价值来自其稀缺性、不易腐烂的物理特性，以及作为通用货币的长期历史惯性。 与法币以国家信用为后盾，但会因各国货币政策不同而膨胀或收缩不同，没有单一国家信用背书的黄金比法币表现出更大的稳定性，但其缺点在于开采、铸造、运输成本太高，不易拆分。 比特币是时代发展和技术进步而诞生的数字货币。 它也没有单一主权国家的信贷支持。 价值来自用户的信仰和个人信用的集合。 信徒越多，价值就越大。 目前整个加密货币市值超过3000亿美元，其中比特币市值超过2300亿美元。 与黄金相比，采用区块链技术构建全新信任机制的比特币总量恒定，难以伪造，可无限分割，无需运输，便于跨境支付。 虽然比特币的问世并不反对黄金，但其抗通胀的特性让其在成为真正的货币之前就有了“数字黄金”的美誉。 资产保值的重要选择。

近期，在中美贸易摩擦、逆全球化和贸易保护主义、中东局势不稳定等因素综合作用下，世界经济持续震荡下行。 新冠肺炎疫情突如其来。 作为世界经济增长的重要引擎，中国因抗击疫情按下了暂停键。 这让本已岌岌可危的世界经济雪上加霜。 全球资本市场更加动荡。 大宗商品价格一路走低，人们在将目光转向黄金等传统避险资产的同时，也在转向比特币。 1 月 3 日，比特币从 6876 美元的低点回升，并迅速突破 7000 美元和 8000 美元两大关口。 1月27日价格突破9000美元后并未止步，2月9日又突破10000美元大关。 在此期间，黄金的走势也是普遍向上，呈现出与比特币双涨的趋势。 这其中的道理是可以追溯的。 在全球不确定性增加、市场普遍低迷的背景下，部分避险资金的涌入无疑是推动币价上涨的重要因素。

· 投机资金涌入

资金是市场的支撑，这个道理不言而喻。 近期，币市的持续上行趋势吸引了一批投机资金入场btc减半暴涨，这也是币价持续上涨的重要因素。

大多数人对投机性资金有一种与生俱来的排斥和道德蔑视，认为它是一种不义之财。 其实，从市场经济的基本规律来看，逐利不仅是资本的本性，也是人的本性之一。 一个公司好不好，首先要看它盈利不盈利。 投资过程中选择资产的标准是能否保值增值。 至于一只股票是否值得持有，当然要看它的上涨趋势。

目前市场上有部分人对数字货币了解不多，甚至心存疑虑，但在冷静的市场分析比较后，仍然投身于币市。 这是因为近年来数字货币市场的表现远好于包括股票市场、债券市场在内的许多资本项目。 在逐利心理的驱使下，部分资金从其他资本市场转移至货币市场，以期在市场普遍低迷的情况下生存下来。 在获利的情况下，我们称之为“投机资金”。

如图所示，2019年全球各类资产中，比特币的收益率位居第一，遥遥领先于其他资产。 这对于投资者来说无疑是非常具有吸引力和说服力的。 一批“热钱”被高额回报吸引进入币市，支撑币价持续上涨。

2020年大年初一币市迎来一波小阳春。 除了比去年12月底上涨45%的比特币，ETH、BCH、ETC、EOS等主流币种也集体走红。 与此相对应，A股市场，春节后首个交易日，前期积累的一系列与疫情相关的市场恐慌情绪并未得到缓解，恐慌情绪在短期内打压了市场。 2月3日，3000多只个股跌停。

两者相比较，资本市场的投机资金顺理成章地流向了加密货币领域，实际上加厚了数字货币的信用基础，也为币价的持续上涨做出了不小的贡献。

比特币产量减半的影响

在比特币的创造者中本聪的设计中，比特币区块链网络每产生一个区块，区块的创造者将获得数个比特币作为奖励。 人们称这些创作者为矿工。 比特币产量减半，意味着在产生一个新区块后，矿工获得的奖励每四年减半。 2009年比特币出来的时候，矿工成功出块可以获得50个比特币，四年后这个奖励减为25，四年后减为12.5……以此类推。 2114年前后，总共将开采近2100万个比特币。 之后，新区块将不再包含比特币奖励，矿工的收入全部来自交易手续费。

目前，每年约有 1800 个挖矿奖励获得的比特币进入市场。 由于每四年产量减半，比特币总量恒定为2100万枚，这种设计被认为能够有效抑制通货膨胀，防止比特币因发行量过大、密度过大而贬值。

自诞生以来，比特币经历了两次减半，分别发生在2012年11月和2016年7月。第三次减半预计发生在2020年5月，届时比特币的区块奖励将从12.5降至6.25。

市场之所以对比特币产量减半抱有很高的预期，是因为比特币在产量减半发生后一定时间内的市场供应量会急剧下降，这意味着会出现“通货紧缩”效应。 物以稀为贵，量少涨价，这是一般规律； 其次，由于产量减半导致挖矿难度的成本增加，矿工出售给市场的比特币价格也会相应上涨； 第三，前两次比特币减半后，确实带来了大幅上涨的牛市。

在比特币第一次减半前六个月，减半时比特币的价格从 5 美元涨到 12 美元，减半一年后，比特币的价格从 12 美元飙升到 994 美元左右。 2016年第二次减半后近两年，比特币价格在2017年底创下历史新高19500美元。据此，人们认为今年5月比特币产量第三次减半也将带来大牛市市场。

前 BlackRock 和 Mastercard 高管 Vishal Karir 确定了比特币过去两次减半的价格周期性特征：

减半前：比特币价格上涨，人们积极期待减半。

减半后：随着比特币获得VC、对冲基金和投资机构的认可，不断上涨的比特币吸引了越来越多的投资者和投资基金。 新增需求超预期，减半后价格继续上涨。

泡沫：价格上涨会产生泡沫，吸引更多的投机者和投机者。 泡沫形成，价格创下历史新高。 在这个阶段，投机价格远远超过可持续需求，最终泡沫会破灭。

衰退期：比特币价格暴跌会导致需求减少，很多人（投资、投机资金）会离场。

建立新基数：比特币最终在当前边际供给率下找到价格和需求平衡点，并形成明显高于上一个周期基数的新基价。

从更高的基础上退一步

历史虽然相似，但不会重演。 也有人根据历史数据提出不同意见：比特币产量两次减半造成的行情正在减少。 第一次减半导致比特币价格上涨了约80倍，而第二次达到历史最高值，价格仅上涨了30倍。 也就是说，从1美元涨到100美元和从100美元涨到10000美元的难度和需要的资金量是完全不同的，更不用说从10000美元涨到过去的几十倍了。 在狂飙上。

有分析认为btc减半暴涨，比特币产量减半造成的通缩量并不算太大，对3000亿美元市值的数字货币市场真正的影响不会太大，更多的是情绪跟进。 前两次减半持续了大约 2 年。 那段时间，是产量减半的影响，还是人们对以比特币为代表的加密货币的认可，进而进入市场，还是受当时经济金融形势的影响？ 变化影响……一切，并没有确切的数据可以证明。 因此，比特币产量减半还有待观察。

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OKB在“减半市场”中脱颖而出

在比特币产量减半还未到来，还存在不确定性的当下，一款平台币首先引起了大家的关注。 2020年2月10日，知名头部交易所OKEx宣布销毁占总发行量的70%，即7亿个OKB。 当日，比特币跌幅超过3%，OKB却逆势上涨45.5%。 OKEx此举震惊币圈，有效拉动平台币价格走向市场，甚至引来其他平台币和山寨币纷纷效仿。 有人开玩笑说，“OK不小心做了个小阳春”。

动作太大也太突然，犹如一块石头落入水中，激起一圈圈涟漪。

2020年2月10日，OKEx发布了《全球领先的交易所公链OKChain测试网上线》公告，主要内容为：

OKChain测试网上线，拥有技术优势和5大生态方向计划，去中心化交易平台DEX同步上线。

OKEx宣布销毁7亿个OKB，并承诺永不私自增发OKB。 未来，平台将持续推进OKB生态应用，加大回购力度，以实实在在的业绩回报用户。

OKB持有者可享受OKChain发行的代币映射。 OKT是OKChain的基础代币。 团队将按照OKB持有比例将创世区块TOKEN 100%映射给OKB持有者。 团队不会做任何保留。

OKB发行总量10亿枚，首发发行总量3亿枚。 2019年5月14日起，OKEx将花费30%的币种交易手续费回购销毁市场流通的3亿个OKB。 截至2019年12月11日，累计销毁1400万枚OKB。 加上2020年2月10日销毁的7亿枚，共销毁7.14亿枚，占发行总量的71.39%。

至此，OKB通过实际的“巨减”开启了绝对通缩时代，成为唯一实现全流通的平台币。

OKB的代币分配如下：10%给基金会，10%给部分早期股东，20%给团队激励，60%给用户奖励和生态建设。 销毁前总量10亿枚，市场流通量3亿枚。 一段时间以来，币价基本稳定在3美元左右。

OKB销毁后总量为3亿枚，基金会、早期股东、团队激励各占40%。 也就是说，原来的10亿份额，现在压缩成了3亿个流通的OKB。 花真金白银从市场上买回OKB来满足这个条件。 也就是说，要保持40%的比例不变，OKB的价格至少要涨40%，也就是至少涨到4.2美元以上才比较合理。

如果此次OKB的上涨带动新的市场热情，持币人数继续增加，币价将继续上涨。

什么是OKT？

2018年12月18日，OKEx宣布上线公链OKchain，初步预计2020年上线主网。

2020年2月10日，OKEx宣布OKChain测试网上线，并明确OKT为OKChain的底层代币。

据OKEx介绍，OKChain是一条支持各类去中心化应用的去中心化公链。 在这条公链上，用户可以发行自己的数字资产，创建自己的数字资产交易对，进行自由交易。 OKT的发行机制是创世块的首次发行，年增幅约1%-5%。 它的价值支撑是DEX和Defi在OKChain上的应用和发展。

打个不恰当的类比，OKChain公链就像以太坊（Ethereum network），OKT就像ETH。 如果未来OKChain的发展能够达到以太坊的水平和水平，那么当时的OKT无法与ETH相提并论，但它也可以起到与ETH类似的作用。

与OKT不同，OKB是OKEx生态的底层代币，其价值取决于OKEx交易所的发展和收益。 OKT和OKB的价值基础不同，价格相对独立。 但OKB和OK推出的稳定币USDK，未来将从以太坊ERC20转入OKChain。

由于OKB是OKEx生态的底层代币，不能与OKChain互通，OKEx的收益不能转移到OKChain。 但是有了OKT，OKEx和OKChain实际上实现了收益的互通。

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顺势而为真的会进入牛市吗？

2月10日，OKEx平台发布公告后，OKB价格飙升。 随后，火币也宣布将于近期上线火币公链测试网，并发布HT新规则。 此外，ZB、Fcoin、CoinW……多家交易所也纷纷效仿，发布了平台币销毁计划。 一群平台币围绕着分红、回购、销毁……各显神通。 在OKB的带动下，各交易所平台币全线暴涨。

比特币和平台币全线暴涨，带动了山寨币的普遍上涨。 最近三个月（2019年12月-2020年2月），加密货币总市值和交易量增长75.7%，山寨币（不包括比特币）总市值和交易量增长367%，而整个市场比特币的价值和交易量市值份额逐渐下降，目前为62%。

2019年12月～2020年2月

微博上的一位大V说，他一觉醒来，大家都好像跑进了赛场。 久违的情绪在防疫封锁中迸发。

各大交易所USDT急了。 人们开始借USDT做杠杆，而且大部分人都买多了。 汇市真的有牛熊转换吗？ 也不一定，冷静的人也有，从热气中嗅到一丝危险的气息。

也许这个由比特币引领的小春天会带来下一个牛市，也许会像以前一样只是昙花一现的惊喜，当我们拨开所有的泡沫，深入事物的核心时，也许会导致头脑发热向下。

牛市来不来，首先要看流入的资金量和总成交量有没有增加。 第二，要看大环境是向上还是向下。 毕竟避险资金不等于投资意向。 第三，看政策环境是否宽松，加密货币的合规流程如何。 没有上述基础支撑，仅靠暂时的币价波动是远远不够的。

所以，不管你心里有什么期待，先弄清楚事情的缘由和逻辑，总是很重要也很有必要的。 机会不允许你茫然等待，或者只是坐着傻笑，但入市时聪明点总是好的，切记不要离出场太远。